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从全球角度来讲，我们今年还得不出会出现衰退的结论，为什么这样？左边这边可以看到，观察到的经济形势正在变差。但右边一栏我们看到经济形势似乎还有一些指标在改进，那么综合来看我们认为今年出现衰退的可能性并不高，我不具体展开谈。接下来我们看发展中国家，今年发展中国家经济运行整体而言应该还是会比较平稳，今年将会有一系列的换届选举，土耳其的地方选举，印度尼西亚4月份的选举，印度的选举，南非的选举，欧洲议会的选举，因此风险依旧存在。发展中国家面对的风险其中一条就是有许多的力量起来，反对义务、反对责任。

Stefano Gabbana本人“口无遮拦”的风格也和品牌气质非常“搭”。他曾在Instagram上表示Selena Gomez “丑”（ugly），diss超模Kate Moss，说他在Saint Laurent秀场的表现差。傲慢和极端的做法很快反应在财报上——在截至今年3月31日的12个月内，其收入基本与上一年持平，录得12.9亿欧元，息税折旧摊销前利润同比下滑7.1%至1.56亿欧元。在上一财年，该品牌的收入增长9.6%至12.96亿欧元，净利润则暴涨346%至8000万欧元。2016年8月，Dolce &Gabbana传出因固定成本飙升将大规模裁员1000人（主要针对品牌位于Legnano的服装工厂、Val d‘Arno的饰品作坊以及米兰总部）。

招股书披露，报告期内帝科股份对银粉等原材料的需求和采购在迅速增加中，除了产销规模的增加外，存货中的原材料也在大幅增加。在2015年年末存货之中，原材料账面价值还仅有429.38万元，而到了2018年6月末，其原材料存货的账面价值就达到5530.18万元，增加了11.88倍。原材料采购的大幅增加，显然对企业的营运资金产生很大需求，但从招股书披露的信息来看，帝科股份自身的“造血”能力严重不足，报告期内“经营活动产生的现金流量净额”分别为-1824.89万元、-2414.41万元、-30927.66万元和-3763.05万元，如此结果说明公司经营活动不仅没有产生充足的现金流入，反而需要大量的现金流出。持续多年的经营现金流出，必然会导致公司资金面的紧张，居高不下的资产负债率也从侧面佐证了这一点。报告期内，资产负债率分别为113.21%、53.52%、54.18%和55.17%。

孟金龙的土豆规模化种植得益于融资租赁模式在农村的渗透。4年多来，他的公司融资额超过2500万元，并通过和超过200多位农民合作，带领村民快速致富。此前，农民如果需要一台拖拉机，最主流的方式是在拖拉机经销商处采用赊销方式，但这种方式不仅一次性资金压力较大，且风险难以预测——一旦收成不好，几十万元的农机费用农民就难以负担。但通过融资租赁模式，承租人交纳一定的首付金（三成左右），就可独得设备使用权，剩余租金与利息分期偿付，全款付清后获得所有权。

2016年的采购虽然明显少于2017年，但若用上述方法分析其采购数据与现金流及负债之间财务勾稽关系，则可发现结果差异更为明显。根据主要原材料的采购金额及其占采购总额的比重以及17%增值税税率，可推知2016年的含税采购总额为28450.14万元。同期公司“购买商品、接受劳务支付的现金”27032.21万元在剔除预付款项增加额487.30万元影响后，本年度与采购相关的现金流量流出了26544.91万元。与此同时，2016年年末应付票据及应付账款相比于上一年年末相同项目仅增加13.92万元。

国家金融与发展实验室副主任曾刚对新京报记者表示，货币政策除了关注总量之外，还需关注结构性问题。当下整个货币政策传导机制不畅，尤其是对小微、民营企业的支持力度仍然不够。未来除了需要在总量上进一步降准保持合理充裕，还要通过各种结构性的政策加大对小微、民营企业的投放，例如定向降准，定向的流动性提供工具，还有监管对于金融机构的引导。