*换哪了

2.2.2 信用投放渠道拓展分析在表 2 中，我们进一步分析了地方政府债务上限对信用扩张渠道的影响。为了便于可比，我们仍然引用《金 融去杠杆中的投资策略》中不合意影子银行规模 44 万亿作为基准。我们发现：（1） 如果将一般债务风险权重下调到 0，除了表 1 释放的 8.68 万亿信贷额度之外，还能够释放 1.53 万亿的 信用扩张。这虽然没有缓解资本金压力，一共能够实现信贷扩张 10.21 万亿，缓解了信贷扩张压力的约 为 23.2%。（ （8.68+1.53）/44=23.2%）

台湾地区报道称，台湾制造商将科技产品硬件零部件运往大陆进行组装，或组装后再出口。台北产业情报研究所高级行业分析师萨吉塔·帕恩说，由于光宝科技等固态硬盘制造商和富士康公司等电脑显示屏生产商的产品位于华盛顿关税名单之列且其生产位于大陆，它们运往美国的产品开支会增加。不过帕恩表示，硬盘制造商可以把组装和生产线转回台湾地区，而显示屏生产商可将生产转到其他国家。（编译/魏晓慧）

1月份国内高镍铁产量的增长主要是由于江苏、福建地区部分镍铁厂家检修后的复产，同时山东地区新增镍铁产能的投放，而低镍铁产量的增长则主要是由于广西与福建地地区的高炉复产。按照品种分布显示，高镍铁折合镍金属量4.01万吨，环比上月增长6.08%，同比增加18.29%，其中RKEF工艺产量为3.83万吨，占高镍铁比例为95.51%；低镍铁0.55万吨，环比增长17.02%，同比下降20.29%。预计3月份国内高、低镍铁产量环比都将表现为小幅增长。

图10：精炼镍月度进口量（万吨）数据来源：银河期货、Wind据海关数据显示，2018年12月，国内精炼镍进口量为1.12万吨，环比下降5.15%。精炼镍进口的下降主要是由于12月进口窗口持续关闭，同时，来自印尼的NPI量快速增长，从而对精炼镍的需求有所下降。从国别来看，来自俄罗斯和澳大利亚等国的精炼镍数量下降较快。随着国内及印尼的镍铁增量仍有小幅空间，则预计2、3月份国内精炼镍进口量或将维持在较低水平。

一位资深行业人士认为，集成电路设计行业产品更新换代速度快，因此竞争激烈，同时也避免不了价格战，而芯片产品的利润水平通常会在推出后逐渐下降。该人士告诉北京商报记者，“一般情况下，一款新的芯片产品推出时，率先推出该产品的厂家在市场上有较高的定价权，毛利率相应较高。而随着同类产品被陆续推向市场，激烈的市场竞争导致产品价格下降、毛利空间被逐渐压缩；产品一旦面临更新换代，价格下降的速度将更为明显”。

　　事实上，除了出口退税外，当地政府对天准科技的税收减免力度也是非常大的。据招股书显示，天准科技2018年的营业总收入为5.08亿元，纳税额只有270万元；2017年的营业总收入为3.19亿元，纳税额269万元；而更早一些的2014年，天准科技的纳税额仅有58万元。