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2006年至2019年，中国服务业企业500强中批发贸易、零售、交通运输三大类行业从313家减少到199家，金融、供应链服务、互联网信息服务等行业的企业日渐壮大，现代服务业发展势头正劲。值得注意的是，从今年进退榜企业所在的行业看，我国大企业群体在向产业链中高端持续迈进。今年500强企业中的金融行业企业净增8家，其中银行与非银行金融机构同步发展，服务实体经济的现代金融支撑体系更加完善。

2016年7月28日，交通运输部等七部委联合颁布《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法》，网约车正式纳入管理范围。随后，全国各地陆续发布网络预约出租汽车经营服务管理实施细则。截至2018年7月，全国有210个城市（包括四个直辖市和206个地级市）出台了网约车管理细则文件，覆盖率达到62.1%。两年中，网约车生存环境发生变化，一线城市持续保持着严苛的网约车准入制，其他城市则出现了较大分化，部分城市某些准入标准甚至高于一线城市，部分城市则在制定或调整后实施较为宽松的政策，给予网约车发展更多包容。

《等深线》：你还记得当时与徐翔见面的情形吗？你跟徐翔是在交易所谈上的吗？应莹：认识是1998年，但谈朋友是2000年前后。那时候，营业部里有很多朋友，交易时间之外大家有时会一起聊天聚会。我那时候也很年轻，刚刚步入社会，就觉得他是很有责任感的一个人，对父母照顾很周到细致，也特别有决断能力。

四、中国棉花供需格局（一）中国棉花供需缺口明显 进口棉依存度高据中国农业农村部 11 月供需报告，2018/19 年度中国棉花播种面积约 3367 千公顷，新疆实际植棉面积高于前期预期；棉花采收期气象条件良好，采收进展顺利，棉花单产预计每公顷 1764 公斤，2018/19 年度棉花产量 594 万吨；据中国棉花信息网统计，2018/19 年度全国植棉面积预计 4519 万亩，较上年基本持平，总产 570 万吨，较上年降 0.3%，其中疆棉种植面积预计 3787 万亩，北疆和南疆多地棉花胆颤可能下滑，但由于种植面积增加，产量可能同去年持平或略有增加，产量预计 510 万吨；需求方面，中美贸易战的影响逐渐凸显，下游产成品销售不畅，库存积压，资金周转率下降，另外织造环节环保压力也在持续上升，逐步向上游传导，国内需求压力渐起，年内总需求较上一年度有所收敛，预计 2018/19 年度棉花总需求为 870 万吨。

近十几年国内纺织行业的原料成分发生翻天覆地的变化，棉花替代品在改革开放化工业快速发展的进程中，迅速挤占棉花份额，目前已经成为纺服行业重要的原料。1970-1978年间，国内还处在全棉时代，化工设备匮乏以及技术落后限制了化纤的发展，纺织服装行业用棉比例大概维持在 90%以上；1978-2000 年间，我国改革开放以后，伴随着纺织品需求大幅上升，同时国内加快对化工固定资产的投资，国内化纤工业高速发展，国内用棉比例大概较改革开放前下降 10%至 80%左右；2000 年以后至今，中国加入 WTO 后，纺服出口订单开始呈现井喷式增长，在此带动下，国内纺织行业开始一轮增长，受制于棉花产量不足的问题，化纤大量进入纺服行业替代棉花，产量用量赶超棉花，近年来涤短粘短原料消费占比约55%左右，棉花原料占比约 45%左右。2018 年涤短市场产能继续扩大，截止 2018 年 10 月份，涤短年内新投或改造共 76 万吨，国内有效产能已经达到 693 万吨，11-12 月份仍有 30-38万吨新增产能计划投入，预计到 2018 年底国内直纺涤短有效产能将到达 723 万吨左右。涤短以及粘胶对纺服市场的占有率提升进一步弱化国内棉花的需求。

表 5 棉纺原料替代性强数据来源：TTEB、方正中期研究院整理第三部分棉花供需平衡表解读表 6：中国棉花供需平衡表　　单位：万吨数据来源：美国农业部（USDA）、方正中期研究院整理根据美国农业部（USDA）2018 年度 11 月份供需报告显示，预计中国棉花总产量为 598.8万吨，国内总需求量为 925.3 万吨，供需缺口为 326.5 万吨。从美国农业部的供需平衡表数据来看来看，2018/19 年度我国棉花产量较上一年度有所增加，消费水平继续恢复，2018/19年度棉花产需缺口仍然有 300 万吨，但 USDA 对于国内 2018/19 年度消费总量存高估可能，实际消费量或有接近百万吨的下调空间，另外当前处于宏观经济下行周期中，尤其是全球经济下行周期中，需求端的消费量大概率会随着宏观经济下行力量的加大向下变动，因为棉花现货产业链条反应的是经济下行中棉花需求端的一系列负面问题，就国内全年的棉花库存以及下游纺服企业开工率和订单签约情况来看，棉花供应绰绰有余，消费不振下游纺服企业苦不堪言，据中国农业部 2018 年 11 月的供需平衡表可见国内已经将消费预期下调至 845 万吨的水平，尽管消费总量下调，但整体来看国内下一年度的供需缺口仍有 250 万吨，叠加约150 万吨的进口棉，还将有约 100 万吨的缺口需要通过国储库存进行弥补，从 2018 年国储的再度大量去库存情况来看，2019 年国储库存接近库存警示位置，若抛储继续的话，国储库在 2019 年继续抛储情况下降面临库存短缺的情况，对于新的年度来讲，国储是否继续抛储或者抛储一部分再用进口棉来增加库存量，将对棉花市场起到引领性作用。