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责任编辑：常福强证券时报记者 余胜良上周，A股在连续大跌之后出现回购潮。昨日，A股全面大涨，回购股票的公司仍不少。那么，回购对于公司股价到底有多大的影响？截至22日，今年有千余份回购公告，已花费逾800亿元用于回购。整体上看，回购出现的时间点和公司股价下跌有密切关系，但只能一时刺激股价上涨，多数宣布回购的上市公司都跌破回购价，这和美国市场回购驱动牛市的情况有很大不同。

货币政策要松紧适度对于下一步的政策思路，报告指出，一是稳健的货币政策保持松紧适度，强化逆周期调节，保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。二是促进结构优化，更好地服务实体经济。三是进一步深化利率市场化和人民币汇率形成机制改革，提高金融资源配置效率，完善金融调控机制。四是完善金融市场体系，切实发挥好金融市场在稳增长、调结构、促改革和防风险方面的作用。五是深化金融机构改革，扩大对外开放，通过增加供给和竞争改善金融服务。六是打好防范化解重大金融风险攻坚战。

此外，民企债券融资支持工具启动以来，民企债券融资也出现改善。下一步，央行将深入总结民企债券融资支持工具落地以来的经验做法，不断完善配套政策，继续积极推广支持工具，督促参与各方发挥合力，帮助更多民企改善融资状况。数据显示，截至2018年末，民企债券融资支持工具与金融机构创设信用风险缓释凭证，共同支持了35家民企发行229.2亿元债务融资工具，逐步发挥了引领市场预期、修复民企融资信心的作用，民企债券融资环境得到改善，市场信心增强。2018年11月和12月民企合计发行债券1550亿元，同比增长约70%，民企发债净融资252亿元，扭转了此前民企发债净融资连续半年下降局面。

正文1． 开启盈利周期 化解抱团困境交易结构分化，北上持仓聚焦，资金抱团现象引发市场担忧。近期多个纬度所显现的资金抱团的现象引发了市场的担忧。一方面是交易层面，龙头的交易活跃，但整体大盘成交量有所萎缩，以万得全A和贵州茅台的成交额做一对比，4月份万得全A的月均成交额为8，013.61亿元，贵州茅台为43.61亿元，到6月份前者下降了43%，仅有4580.48亿元，而贵州茅台的成交量依旧维持在40.45亿元，仅下降约7%；另一方面，行业龙头与行业整体估值分化愈发突出，食品饮料领域的龙头海天味业的估值已经从一季度末的54倍提升达到了61倍，但申万食品饮料行业的估值同期仅从30倍，提升到32倍。行业的龙头与行业之间的分化日益突出。

不能否认的是，有些回购做做样子，想显示实力，又拿不出那么多钱，或者不愿意拿那么多钱出来。但大多数上市公司是像美的集团一样，宣布回购之后马上进行增持，但是公司股价并没有什么起色，随着市场下挫而下挫，这也是前一段时间令投资者对市场感到悲观的现象之一。

意大利外长迪马约在致辞中说，习近平主席在主旨演讲中作出中国将进一步扩大开放的承诺，进博会是中国改革开放成功例证之一，为国际贸易与相互交流创造了良好机会。中国作为多边主义的重要倡导者，其国家战略富有包容性，强调可持续发展和营造公平竞争环境。意大利将抓住进博会这一机遇，进一步巩固对华贸易，提升意大利产品在中国受欢迎程度，开拓与中方企业在新兴领域合作，促进贸易和服务产品交流。